拼多多0%利率发行8.75亿美元可转换债券，创过去15年记录

发布时间：2019.09.25 作者： zxl 阅读：

9月25日讯，拼多多宣布以“0%到期收益率和0%票息”成功完成总计8.75亿美元可转换债券定价。

本次可转债的利率定价区间为0.00% - 0.25%，转换溢价定价区间为32.5%- 37.5%。

接近本次发行投行的人士表示，由于本次发行出现高倍数超额认购，最终拼多多可转债利率定价为0.00%，创下过去15年中概股科技公司首个0%到期收益率和0%票息发行可转债的记录。

而最终可转债的转换溢价则按照37.5%的最高上限来定价。按照公司2019年9月24日在纳斯达克市场的30.99美元收盘价计算，相应的最初转股价约为42.61美元。即本次债券的最初转股比例为每1,000美元本金金额可转换为公司的23.4680股ADS。

此前披露信息显示，本次发行中，拼多多具有“发行人赎回权”（Issuer Call Option）：“自2022年10月1日起，如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中，股价均达到可转债有效转股价的至少130%，则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债” 。

前述人士对此项条款解读时表示，当这一条款被触发时，公司选择按原价赎回可转债，而股价已经涨了130%，没有投资人会愿意被原价赎回，所以这个条款“相当于一个变相的强迫转股动作”。

按照上述条款，届时如果拼多多股价长期维持在55.39美元以上时，公司可行使“发行人赎回权”。

可转债的利息率比普通债券低，原因是资本市场愿意通过降低利息率来换取未来的转股溢价。本轮拼多多可转债发行为无抵押模式，债券将于2024年10月到期。债券初始认购者可在13天内额外认购1.25亿美元。据此推测，拼多多此次发行的规模将在10亿美元左右。

拼多多方面表示，本次发行所得款项将主要用于平台研发投入和新农业基础设施建设。

高盛、美林、巴克莱、瑞银为此次发行进行了联合承销。