是指私募基金购买股份每次达到5%就要报告和公告的行为，这种行为就叫私募基金举牌。

举牌的目的是为保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价。《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务。