野村总合研究所(Nomura Research Institute)的首席经济学家Richard Koo日前发布报告称，无论是否抛售所持的长期国债，美联储(Fed)都将面临*****烦。

　　Richard Koo在研报中写道：

　　现在美国金融系统的超额储备总额相当于现存法定储备的20倍有余，换用大白话来说，就是美联储存在驱动货币供给和物价出现20多倍增长的潜能。

　　因此美联储必须找到一条能够让量化宽松政策(QE)逐步退场的通道。若一国央行借助购入长期债券的方式来贯彻QE举措，那么就必须通过抛售这些债券来消化这些资产，但此举可能造成长期利率蹿升，从而让经济体落入量化宽松“陷阱”。

　　如果美联储决定抛售长期国债，其非但需为2.3万亿美元的超额储备支付利息，还要直面所持长期债的沉痛资本损失。

　　“我认为，美联储在通胀已就低迷的情况下就想到撤出QE政策的原因就在于意识到了上述问题。”

　　在2013年12月18日结束的议息会议上，美联储已经决定，将每个月850亿美元量化宽松(QE)政策缩减100亿美元，但同时暗示称，当前0-0.25%超低利率所维持的时间可能会超乎先前预期。

　　普罗索：若超额储备金释放过快联储可能激进加息

　　美国费城联储主席普罗索(Charles Plosser)在新年来临之际也警告称，如果银行业准备迅速释放超额储备金的话，美联储(FED)可能得在加息上采取激进型行动，上调短期利率的时间可能也得较多数人的预期提前，可能还得追逐更高的市场利率。

　　普罗索透露称，他在美联储的同僚们希望在2016年年底之前将联储基金利率上调至2%下方，哪怕就业市场仍然远低于正常水平。

　　普罗索认为，美联储可能会在不要加息上面临政治压力，“技术上，我们肯定能采取那样的行动(意指加息)，但这将涉及(美联储)意愿问题”;美联储正密切监视资产价格和杠杆效率，以期避免市场“泡沫”。

　　莱克：资产负债规模不会束缚美联储手脚

　　不过里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)此前表示，美联储庞大的资产负债表规模不会妨碍美联储实施行之有效的宽松政策。

　　在演讲结束之后，莱克在被问及现在接近4万亿美元资产负债表是否会束缚美联储手脚时表明了上述立场，称美联储有能力控制短期利率，这在一定程度上是因为美联储对自身所持有的银行业超额储备金支付利息。

　　持鹰派立场的莱克在美联储2013年12月18日议息会议上支持开始缩减量化宽松(QE)政策的决定。