新兴产业面临调整压力

　　国内对中国经济转型和结构升级已达成共识。受益于此，一些新兴产业可能成为市场热点。但鉴于新兴产业目前对经济增长的边际贡献仍然较小，国内新的竞争形式还没有完全形成，现阶段经济增长还是面临比较大的压力。新兴产业经历了一轮较大涨幅后，一些个股股价已偏离基本面，后续可能面临较大的调整压力。

　　对于长期看好的板块，我们认为主要是和人们日常生活息息相关的行业。具体来看，随着国内人口老龄化趋势，医药未来可能会有较大需求。同时农业也是我们长期看好的板块，其中比较看好农业产业链中的上游行业，包括种子、牲畜防疫等。另外我们还看好由军工衍生的民用需求相关行业。除了对物质层面需求外，老百姓对精神层面需求同样在增强，类似于传媒、游戏等行业在过往一年半表现不俗，其中游戏行业不仅凭借其交互性得到了人们青睐，并且在政策上得到了放开支持。

　　交银施罗德

　　与改革和转型赛跑

　　全面深化改革是未来的主基调，从去年下半年开始市场已能切身感受到改革的步伐在加快。从投资的角度看，2014年将是一场与改革赛跑的竞赛，我们的投资主线将始终围绕转型与改革展开。有些行业部门将丧失原有的价格垄断和廉价成本优势，优质资源退出这些行业，支撑现有资产价格格局的要素将发生转移和重组。作为投资者，我们既要暂时回避那些深受改革冲击的行业，更要积极思考寻找那些主动或被动受益于改革的行业机会。我们认为应该重点关注如下几个方面的机会。

　　首先是移动互联网对传统商业模式的再造。一些传统行业，尤其是消费和服务类行业，比如零售、服装、餐饮旅游、金融，在过去的两年不仅受到自身供求关系转变的影响，更受到新型商业模式的冲击。其次是国企传统体制的改革。对于众多的上市国企而言，很多都是各种社会资源的富集地，手上有大量的资源，如何盘活这些资源，更有效率的释放国企的生产力是未来的重点。再次是具有先导性力量的成长行业。2013年的创业板牛市已经给我们上了很有启发性的一课，市场集体选择的方向回过头看确实充满了前瞻和智慧。

　　从中长期看，2014年开启的是改革破冰之旅，过程中结构的调整与分化成为常态。从投资角度看，寻找高速增长的行业精选个股，与优秀企业共同成长仍是2014年的主旋律。

　　建信基金

　　把握确定的结构性机会

　　震荡市中应把握确定性强的结构性机会。同时，新股投资机会将受到市场广泛关注，可以从基本面、市场特征、公司动机等几个维度来综合筛选新股的投资机会。

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