我国住房抵押贷款的资产证券化率不足8%

　　7月9日，由中国财富管理50人论坛主办的“中国财富管理50人论坛2016北京年会”在北京召开，会议主题为“供给侧改革与财富管理市场谋变”，和讯网作为合作媒体对论坛进行全程图文报道。工商银行资产管理部副总经理杨治宇在论坛中表示，盘活存量资产对于银行资管来讲，我们更多从投资者的角度来看这个市场的机会和风险。尤其是对以住房抵押贷款为基础资产的ABS，现在住房抵押贷款的余额已经有17万多亿人民币，但是证券化率是很低的，可能不到8%，在国际市场，美国的住房抵押贷款证券化率达到87%、欧洲达到65%、日本达到89%。

　　以下为嘉宾发言全文：

　　杨治宇：盘活存量资产这个课题是一个综合性的课题。作为银行资管来讲，我们更多从投资者的角度来看这个市场的机会和风险。下一步证券化市场的机会，我感觉主要有几个方面：

　　第一，银行信贷资产证券化的机会，尤其是对以住房抵押贷款为基础资产的ABS，现在住房抵押贷款的余额已经有17万多亿人民币，但是证券化率是很低的，可能不到8%，在国际市场，美国的住房抵押贷款证券化率达到87%、欧洲达到65%、日本达到89%，为什么这一块资产证券化率是比较高的呢?对于资产证券化来讲，核心的东西是未来的现金流一定要比较稳定、可预期，因为住房贷款的单笔规模比较小，比较分散，现金流的测算，违约率的估计是比较明确的，所以这一块对于投资者来讲是比较偏好的。

　　第二，涉及到一些以政府有现金流的项目为基础资产的资产证券化。政府的项目有些服务公益设施的有比较稳定的现金流，有一些在经营方面的护城河，现金流比较稳定，资产质量也比较稳定，所以这一块是资产证券化发展的一大空间。

　　第三，说到不良资产的证券化，这个需求是很大的，但是对于投资者来讲，尤其是对于银行理财为代表的投资者，我们的需求更多的对于优先级的投资，需要在交易结构、优先利后的分层方面做很多工作，优先级投资有很好保护的情况下我们才能参与投资。