信用卡资产证券化“着陆”
信用卡资产证券化“着陆”
日前，招商银行发行2014年第一、二期信贷资产证券化信托资产支持证券，总规模为153.89亿元。这并非招行第一次发行信贷资产证券化的产品，但值得关注的是，其第一期产品是国内第一单基于信用卡应收账款的资产证券化产品，发行总规模约81.09亿元。
“信贷资产证券化以后会慢慢常态化。”接受经济导报记者采访的一名证券分析师说，“国内信用卡业务已不再是单纯追求数量的增长，信用卡资产证券化可以增加信用卡业务的收益，缓解资本压力，甚至给予贷款腾挪的空间。”
招行一期发行招标书显示，其资产主要是招行个人信用卡下面的汽车分期信贷资产。根据说明书，招行一期交易中的“资产池”将是一个静态池，即信托财产交付日后，受托机构将不会购买其他资产进入本次交易的资产池或以其他资产替换已有资产。
事实上，一些股份制银行，尤其是那些信用卡业务规模较大的银行对于信用卡资产证券化的需求更为迫切。导报记者了解到，去年，兴业、中信、平安等股份行都曾传出消息准备推出信用卡资产证券化产品。有业内人士向导报记者透露，由于资产证券化产品增信的问题、产品设计技术层面的问题、以及银行和券商利益分配等问题，最终未能成功发行。
从绝对利率来看，信用卡分期贷款仍然属于高收益、低风险的资产，不少银行还是不肯放弃，推出了一些信用卡资产证券化的“类产品”。
例如，中信银行选择将其信用卡分期付款形成的基础资产，经过标准化“打包”后，纳入中信银行理财产品投资范围，首期试水的资产规模为3000万元，期限为3年。平安银行则改为信用卡资产信托计划。
不得不提的是，较为优良的国内信用卡应收账款不良率，近几年一直处于上升态势。央行数据显示，2013年信用卡逾期半年未偿信贷总额(坏账)251.92亿元，较上年 末增加 105.34 亿元， 增长71.86%。
因此，有不少专家也提醒商业银行，在信用卡资产证券化的过程中，要注意采取信用增级措施来防范风险。
上述证券分析师还表示，通过资产证券化的“真实出售”，发卡人将资产从资产负债表中移出，按照监管机构要求的资本充足率的比例，一部分资本就被释放出来进行其他投资。
据了解，2013年底，人民银行和银监会联合发布《关于进一步规范信贷资产证券化的有关问题的公告》，将信贷资产证券化风险自留政策调整为，发起机构分别持有各档次证券金额累计不低于5% 。由于优先级证券适用较低的风险权重，按新规，信用卡资产证券化后风险权重可以下降至20%左右，资本释放效果明显。
山东某股份制银行高管对导报记者表示，相比增加信用卡业务的收益，银行更想通过信用卡资产证券化来盘活这部分占据贷款规模却利润较薄的业务，从而腾挪更多的贷款空间，缓解资本压力。
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